12月20日下午，中国证券业协会召集涉事的26到27家机构连夜开会。会议由证监会副主席李超主持，经过长达5个多小时的谈判，最终国海承认履行代持协议，但其他机构不得挤兑，共同承担一定的风险。
今天早上，停牌的国海证券再发公告，终于对于“萝卜章”事件有了明确表态——认可与与会各方的债券交易协议，愿意与与会各方共同承担责任。
有知情人表示，“目前亿的损失不到10亿元，而且是账面浮亏，债券和股票不一样，票息也能弥补一部分损失。而且风险的分担不一定是你承担多少，我承担多少，也有可能是时间上，比如我再给你持有半年或者一年，也许到时候价格涨回去了，就没有任何亏损了。”
关于国海“代持门”事件的来龙去脉——网络流传的段子可以让你“秒懂”！
刘备买了万债券，持有一年利息5%，刘备嫌收益太低，就让诸葛亮联系了曹操，说我这万债券以90万的价格卖给你，但并不是真的卖给你，咱们说好了你曹操只是帮我持有，债券涨了跌了都算我的，你付给我的90万，我每年按3%付你利息。曹操想了一下好像也不错，就同意了。双方成交，曹操90万买了刘备的债券，这就是代持。刘备拿着这90万又去买债券，然后再联系孙权帮忙代持，于是孙权出80万买下刘备的债券。刘备拿着这80万又去买债券，然后再联系袁绍……最后的结果是刘备虽然本金只有万，但却实际持有了将近0万的债券，如果一切顺利，债券到期刘备要发大财。结果最近债券价格大暴跌，曹操、孙权、袁绍都慌了，要求刘备按照当初的协议，把这些债券以原价买回去。刘备一看卧尼玛亏惨了，就说当初和你们签合同用的是诸葛亮私刻的假章，不算数，我已经报警抓诸葛亮了，然后曹操孙权袁绍都疯了。事不大但引起的连锁反应是很可怕的，因为代持市场上有很多刘备，现在一个出了事，剩下没炸出来的也都害怕对方赖账不认，纷纷要求退钱。等于债市去杠杆。
这差不多就是国海“代持门”的情况，当然了，稍有区别的是国海说底下员工私刻假章他们是不知道的。国海证券债券代持的行为实质上是债券加杠杆的行为。加上临近年关资金面紧张，非银机构之间互不信任，金融机构和非银行金融机构之间也加剧猜忌，都怕交易对手的章或人是假的。有人说，非银机构被坑惨了！“银行和非银越来越分化了，非银以后借钱越来越难，信任危机，（监管）指导是指导过，但是如果真出了事儿，央行能兜吗？这么紧张的时候肯定是自保。”华东一银行交易员向路透社称。
19日晚，国海假章门22家踩雷机构名录流出……
信达证券、中信建投、民生证券、国融证券、国金证券华福证券、联讯证券、广发证券、华创证券、浙商证券五矿证券、华林证券、联储证券、东吴证券、开源证券东北证券、湘财证券、财富证券南昌农商行、*汇合银行、长春发展银行、西藏信托
《21世纪经济报道》表示，上述名单可能并不是被卷入国海证券风波的全部机构。这句话有两层意思。1、上述名单可能部分有出入。2、可能还有更多机构卷入。国海事件对业界的震撼是巨大的。
债券市场信心渐恢复国债期货早盘高开在多重利好的刺激下，今日（21日）国债期货强势反弹，午后国债期货涨幅持续扩大，五年期合约盘中一度触及涨停。截至收盘，十年国债期货合约报96.元，上涨1.57%；五年国债期货合约报98.元，上涨1.09%。
债市飘红，股市也一路高歌。今日沪深两市股指均小幅高开，之后全天保持强势。沪指高开后便一路走高，午后则维持震荡走势，保住了1%左右的涨幅。创业板则相对较弱，小幅高开快速拉升后，缓慢走低，尾盘出现一波拉升行情，收回之前的涨幅。最终，沪指涨1.1%创近1月半最大涨幅。
值得注意的是，人民日报今日为证监会主席刘士余点赞，称严管才是真保护，这也为今日股市大涨埋下伏笔。
回顾此前，在市场近期调整过程中权重股成为领跌指数的品种，经过近期的调整诸如金融等板块风险已得到明显释放，短期连续大幅下行概率较小。
小编认为，今天市场的走势一波三折，早盘的反弹明显是由中央经济工作会议所支持的主线领导的，即混改和农业板块，这也被认为是贯穿明年的主线行情，技术面上看，机场航运和中字头品种带领沪指站上五日线，昨日较长的下影线暗示了短期在此位置止跌的可能性较大，后市大概率在此位置维持箱体震荡的格局。总体说来，今日的赚钱效应较昨日还是有不少提升，市场还是给大家一些结构性的机会，但不可否认的是，妖股的坠亡和涨停股的不断减少还是由于资金畏高的情绪不断提升，大的板块效应尚在酝酿之中。操作上而言，建议投资者继续保持中仓操作，灵活谨慎，控制仓位节奏，快速操作为宜。
回到盘面：今日混改板块持续，有混合所有制改革预期的个股表现均比较强势，早盘中国石油（）直接跳空高开，之后一路拉升，盘中涨幅甚至超过4个点，近期十分罕见。同时有混该预期板块的个股都有所表现，佳电股份（）、中国联通（）盘中拉升比较强势。
名航混改板块随着东方航空（）封板，南方航空（），中国国航（）大涨。
最高层力挺，混改概念有望成为主流一直以来，由于受困于严格的改革红线，投资者并未看到“混改”的实质性突破，16年前半段混改主题几乎无表现；但10月份以后，*府态度转变逐步明朗化。随后，央企混改“6+1”试点推出、联通混改预期、辽宁国资划转社保、国家电网增量配电放开等动作“多点开花”，验证混改加速落地趋势。中央经济工作会议上再次强调混合所有制改革是国企改革的重要突破口，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、*工等七领域将迈出实质性步伐，*策层面的逻辑再次强化。我们认为，明年的改革框架大致沿循中央经济工作会议的基调，预计年有望是混改获得实质性突破的一年。
从微观验证的层面，新一轮混合所有制改革除了落地案例有加速之外，与以往的混改相比在混改模式方面也有创新之处。9月底以来的案例在国企“混改”表现出几大新特征：
垄断领域央企先行先试。垄断领域大型央企混改试点开启，以“6+1”试点为代表的公司本身公司质地较好，混改后提升投资者对于效率改善及业绩提升的预期。综合此前混改要求及本周中央经济工作会议的表态，预计未来电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、*工等领域有望渐次突破，其中电网、电信、民航、*工等混改已初见端倪，南方电网、中国联通集团、东方航空集团、中国船舶工业集团的试点将带动相关行业内其他央企集团混改案例的逐渐落地。
市场化股权多元化的手段趋于丰富。对于小市值国企而言，可以通过协议转让股权、引入战略股东等市场化的模式，为股权多元化改革提供新的契机。例如，通过转让股权实现混改或更激进的“公转私”，最终实现业绩改善与业务转型两大目的；
债转股拓宽混改路径。在债转股模式下，社会资本通过地方AMC参与国企混改，另外国企实施债转股，可借此引进第三方投资者，资金的多元化也为混改提供了条件。
主题投资策略方面，建议目前可逐步布局国企“混改”投资主题。建议