高盛：在我们看来，在增长依旧蹒跚、通胀持续下行，且通胀预期陡然下跌之际传递鹰派货币*策信息是危险的。我们认为，美联储委员会不会给出太多新的内容，而会继续对所有选项持开放态度。但我们也认为，在6月18-19日FOMC会议上，美联储将试图安抚市场。具体预测如下：?首先，我们预计FOMC声明只会作略微修改，这将集中在第一段讨论经济的部分。?我们认为美联储将承认通胀近期下滑，并作如是陈述：“最近几个月里，潜在通胀趋势下滑”。?同时，轻微下调对楼市的评价也将是合适的，譬如把“进一步走强”改为“持续复苏”。?但对于资产购买和利率上调，我们认为，美联储不会改变现有措辞。?其次，我们预计委员会将小幅修改经济预期概要（Summary of Economic Projections，SEP）中的增长和通胀预测。?今年3月份，美联储对2013年实际GDP增速的预期区间中值为2.55%，但鉴于一季度GDP增速为2.4%，且二季度料为1.8%（高盛的预期），要实现全年预测增速，将需要下半年GDP增长超过3%，在财**策的持续拖累面前，这似乎有些夸张。因此，我们预计委员会将下调2013年增长预测0.25个百分点。?核心PCE通胀预期看起来也偏高，我们预计，委员会将下调2013年底核心PCE预期约0.25个百分点，至1.3%，并可能下调2014年预期0.1%。?不过，我们不认为失业率预测或是联储官员对基金利率的预测会出现任何实质性改变。?美联储3月经济预测如下：??最后，预计伯南克主席将在FOMC声明后的演讲中大体呈现温和基调。?首先，我们预计他将重申是否放缓QE取决于数据，预计他将坚持“如果经济持续改善，可能在未来几次会议上放缓QE”的声明。?第二，我们预计他将表达对低通胀的担忧。?第三，他可能试图劝阻市场不要提前担忧完全的货币紧缩——不仅仅包括QE结束，也包括基金利率正常化。他可能会强调放缓购债和加息本质上是相互分离的。伯南克可能这样传递这一信息，即提高下调6.5%失业率目标的可能性。我们不认为这会在本周会议上发生，但未来是有可能的。?第四，我们预计伯南克将表明委员会仍对修改退出法则持开放态度——例如，计划持有所有证券直至到期，而非卖出MBS——但目前未作出决定。?我们的基准预期依旧是，美联储委员会将在12月FOMC会议上首次放缓QE。?下图为自从上次FOMC会议至今的美债收益率变化：?
5.体现开放、自主的特征