潍柴动力(000338):上半年业绩表现出色
公司上半年业绩表现出色。潍柴动力上半年实现营业收入332.24亿元,同比增长110.32%。实现归属于上市公司股东的净利润32.35亿元,同比增长164.69%,实现基本每股收益3.88元,同比增长163.95%,业绩水平略高于预增公告,但基本符合预期水平。
公司在重卡业务方面优势依旧。公司上半年共销售重卡发动机22.2万台,同比增长118.7%,高于行业增幅5.8个百分点;控股整车公司陕西重汽上半年共销售重卡6.0万辆,同比增长118.2%,高于行业增幅5.3个百分点。控股变速箱公司陕西法士特上半年共销售变速器49.2万台,同比增长109.0%,继续维持行业绝对龙头地位。
下半年重卡业务预计增速将会放缓。2010年上半年中国重卡市场销量为58.4万台,同比增长112.9%。预计下半年重卡增速将会放缓,根据最新的经销商走访结果,7、8月份由于天气温度原因,作为重卡的淡季销量下滑,但下滑的幅度超出了预期,部分地区甚至下滑幅度高达60%,重卡销售上半年下半年出现了典型的冰火两重天的情况,同时考虑到2009年下半年较高的基数,我们预计2010年全年重卡增速约在60%左右。潍柴动力作为中国重卡的龙头企业,将随整体市场的波动而波动。
我们预计潍柴动力2010-2012EPS分别为6.48、6.67和7.15元,维持原有的增持评级。